Shari Redstone ajudou a transformar a Paramount Global em um império de mídia em expansão, mas se a Sony Pictures Entertainment e a gigante de private equity Apollo Global Management conseguirem adquiri-la, eles planejam desmembrar tudo, de acordo com três pessoas familiarizadas com o assunto.

O plano faria com que a rede de transmissão CBS, canais a cabo como MTV e o serviço de streaming Paramount Plus fossem leiloados, disseram as pessoas, que pediram para não serem identificadas, compartilhando detalhes privados. A Paramount Pictures – lar de sucessos de bilheteria como “O Poderoso Chefão”, “Top Gun” e a franquia “Missão Impossível” – seria combinada com os negócios existentes da Sony.

Sony e Apollo, que fizeram uma manifestação não vinculativa de interesse em adquirir a Paramount por US$ 26 bilhões na semana passada, também provavelmente manterão a biblioteca de filmes e programas de TV da Paramount e os direitos de personagens conhecidos, incluindo as Tartarugas Ninja e Bob Esponja Calça Quadrada. . Eles ainda não delinearam este plano à Paramount ou aos seus consultores.

A dissolução da Paramount representaria uma grande mudança de guarda na indústria do entretenimento. A CBS e a Paramount são controladas pela família Redstone há décadas, desde que o magnata da comunicação social Sumner Redstone reuniu o vasto conglomerado numa série de acordos audaciosos. Sua filha, Shari Redstone, defendeu um acordo em 2019 para reuni-la por meio de uma fusão com a CBS e continua sendo a acionista controladora da Paramount.

A Sony e a Apollo estão agora conversando com os consultores financeiros da Paramount sobre os próximos passos de sua proposta, disseram as pessoas. As duas empresas ainda não assinaram acordos formais de confidencialidade nem iniciaram revisões de devida diligência, um processo que pode levar semanas.

Embora ainda seja cedo, os dois licitantes já começaram a imaginar como um acordo para a Paramount poderia se desenrolar. Os dois provavelmente operariam a empresa como uma joint venture controlada pela Sony, com uma participação minoritária de propriedade da Apollo, disseram as pessoas. A Sony tentaria combinar as funções de marketing e distribuição do estúdio cinematográfico Paramount com suas próprias operações e alienar o restante das propriedades.

Com o tempo, a Apollo poderá vender sua participação na joint venture de volta à Sony ou a outro comprador. Ainda não está claro qual o tamanho da participação que a Apollo teria no negócio, embora a empresa planeje investir bilhões no negócio, disse uma pessoa.

A separação da Paramount não é o resultado preferido para Redstone, que preferiria ver a empresa passar intacta para outro comprador, de acordo com uma pessoa familiarizada com seu pensamento. Mas não seria necessariamente um obstáculo se a oferta fosse convincente, disse a pessoa.

Existem outros pretendentes. Skydance, uma empresa de mídia fundada pelo descendente de tecnologia David Ellison, está em discussões com a Paramount há meses sobre um possível acordo para a empresa. As negociações exclusivas entre Skydance e Paramount expiraram na semana passada, logo após a Sony e a Apollo manifestarem interesse. Mas a Skydance continua interessada em um possível acordo.

Sony e Paramount têm abordagens diferentes para o negócio do entretenimento, e um acordo provavelmente resultaria em uma reviravolta dramática para a Paramount. Ao contrário da Paramount, que transmite seu conteúdo na Paramount Plus, a Sony licencia seus filmes e programas de TV para empresas como Netflix e Disney. A Sony provavelmente não mudaria essa abordagem em um acordo com a Paramount e provavelmente tentaria combinar a Paramount Plus com um serviço rival, como o Peacock da Comcast ou o Max da Warner Bros.

A Sony há muito tempo busca o estúdio de cinema da Paramount. Há vários anos, executivos da Sony contactaram a Paramount para ver se a empresa estaria disposta a vender a Paramount Pictures ou fundi-la numa joint venture, mas a Paramount rejeitou a abordagem, sinalizando que estava interessada apenas num acordo para toda a empresa. Então, quando a Apollo fez uma oferta por toda a Paramount no início deste ano, a Sony decidiu se unir.

Qualquer acordo da Sony enfrentaria obstáculos regulatórios. As regulamentações restringem os proprietários estrangeiros de deter licenças para estações de transmissão dos EUA, o que poderia impedir a Sony – que é propriedade da Sony Group Corporation, com sede no Japão – de possuir estações de televisão afiliadas à CBS. Mas eles poderiam alienar as estações imediatamente ou fazer com que a Apollo solicitasse a licença. Eles também estão considerando outras opções para as estações.

O acordo também exigiria provavelmente a autorização do Comité de Investimento Estrangeiro nos Estados Unidos, o painel em Washington que examina as aquisições por proprietários estrangeiros.

Quando Sony e Apollo decidem vender os ativos da Paramount, as empresas acreditam que poderia haver muitos compradores lógicos, disseram as três fontes. A Warner Bros. Discovery, que não possui uma rede de transmissão, pode ser uma pretendente à rede de transmissão CBS. Grupos de emissoras de TV como Nexstar e Tegna poderiam ser compradores lógicos para emissoras de TV pertencentes e operadas pela CBS.

O activo mais difícil de vender seria muito provavelmente o pacote de redes de cabo da Paramount, como a MTV e a Nickelodeon, mas estes poderiam ser vendidos a um programador de televisão que procurasse maior escala nas negociações com empresas de cabo como Charter e Comcast.